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2025·高級會計實務·斯爾?？荚嚲?
>>案例分析題必答題
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學生
2025-04-20
為什么組合風險在可承受范圍內不可行？
請給與解答，為什么不對，不是組合風險在可承受范圍之內即可嗎？
老師
2025-04-20
親愛的同學：
你好！你的問題已收到，仔細研究后，幫助你解答如下。
?一、計算風險敞口的意義?
?風險敞口?（Risk Exposure）是指企業在特定風險類別中可能遭受的潛在損失金額。計算風險敞口的核心意義在于：
?量化風險?：將抽象風險轉化為具體數值，便于管理層直觀理解風險水平。
?資源分配?：根據風險敞口大小，合理分配風險應對資源（如對沖工具、準備金等）。
?動態監控?：通過對比風險敞口變化，評估風險應對措施的有效性。
?二、甲公司做法是否恰當？?
?甲公司做法?：將各幣種潛在損失簡單加總，確保合計風險敞口低于企業可承受能力。
?參考答案認為不恰當?，原因如下：
?1. 風險敞口加總需考慮風險相關性?
?問題本質?：不同幣種的匯率風險并非完全獨立，可能存在相關性（如歐元與美元匯率反向波動）。
?例?：若歐元和美元對人民幣的匯率變動呈負相關（歐元升值時美元貶值，反之亦然），兩者的潛在損失可能部分抵消，實際風險敞口小于簡單加總值。
?甲公司錯誤?：簡單加總忽略了風險分散效應（分散化降低整體風險），導致計算結果偏離實際風險水平。
?2. 風險敞口計算需基于風險模型調整?
?正確做法?：
?識別風險相關性?：分析不同幣種匯率波動的關聯性（如使用歷史數據計算相關系數）。
?調整加總方法?：采用風險價值（VaR）或壓力測試模型，將相關性納入計算（如協方差矩陣）。
?動態評估?：根據市場變化定期更新相關性參數。
?3. “組合風險在可承受范圍”的邏輯漏洞?
?片面性?：即使組合風險總和在可承受范圍內，若未考慮相關性，可能導致以下問題：
?高估風險?：實際風險可能因分散效應低于加總值，企業可能過度對沖，浪費資源；
?低估風險?：若風險高度相關（如多幣種同時受同一事件影響），實際風險可能遠超加總值。
希望我的解答對你有幫助，為努力的你點贊！
LYX 老師
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