凈現值（NPV）作為《財務成本管理》的核心考核點，本質是通過折現未來現金流評估項目投資價值。其計算邏輯可拆解為三個關鍵步驟：
公式拆解與計算步驟
1. 確認初始投資額C0（通常為負值）
2. 預測各期凈現金流Ct（t=1,2,...,n）
3. 確定合理折現率r（資本成本或必要報酬率）
4. 套用公式NPV=Σ[Ct/(1+r)^t]-C0
例如某項目需投入300萬元，未來三年預計回收120萬、150萬、200萬，折現率10%時：
第一年現值=120/(1.1)=109.09萬
第二年現值=150/(1.1)^2=123.97萬
第三年現值=200/(1.1)^3=150.26萬
總現值=109.09+123.97+150.26=383.32萬
NPV=383.32-300=83.32萬＞0，項目可行

實戰應用要點
折現率選取需關注：
1. 項目風險等級決定風險溢價
2. 資本結構影響加權平均資本成本
3. 行業基準收益率參考值
現金流預測需注意：
1. 區分相關成本與沉沒成本
2. 考慮營運資本變動影響
3. 計入機會成本但忽略利息支出

考試常見陷阱規避
1. 永續年金處理：末期現金流需按永續增長模型計算
2. 設備殘值處理：按稅法規定計算稅后殘值
3. 通貨膨脹調整：名義現金流配名義折現率
4. 互斥項目比較：當期限不同時需用等額年金法

掌握NPV計算不僅需要熟練運用公式，更要理解其背后的財務決策邏輯。建議考生通過斯爾教育《財管》專項題庫進行多場景模擬訓練，特別注意2025年考綱新增的實物期權評估內容，這可能會與NPV分析形成組合考點。